В 1994 году состоялась первая розничная онлайн-транзакция – компакт-диск Sting был продан за 12,48 доллара плюс доставка. С тех пор электронная коммерция прошла долгий путь: интернет-продажи составляют более трети от общего объема розничной торговли в Индонезии, материковом Китае и Великобритании.
Цены на акции многих компаний сектора электронной коммерции выросли из-за закрытия офлайн магазинов из-за пандемии. Но по мере того, как экономика начинает приходить в себя после пандемии, смогут ли акции ведущих компаний электронной коммерции сохранить импульс?
Десятилетний рост всего за три месяца
Так как магазины закрылись из-за пандемии, неудивительно, что за последние два года электронная коммерция начала заменять оффлайн продажи.
Но более удивительна скорость трансформации: проникновение электронной коммерции в США за три месяца в первом квартале 2020 года достигло уровня десятилетнего роста.
Американские потребители пробуют разные магазины, веб-сайты и бренды.
Изменения в Китае также были быстрыми: в том же отчете отмечается, что «в китайской экономике Covid-19 сжал существовавшие ранее многолетние тенденции до нескольких коротких месяцев».
Мировые тренды
Но не все рынки восприняли электронную коммерцию с таким энтузиазмом. Компания CBRE, занимающаяся операциями с недвижимостью и инвестициями, изучила, что заставляет экономику переходить на электронную коммерцию, и выявила шесть ключевых факторов, включая городское население, широкое использование дебетовых и кредитных карт и доминирующего игрока в сфере электронной коммерции.
Эти факторы электронной коммерции были использованы для создания индекса, который измеряет силу их присутствия в разных странах. В верхней части таблицы оказались Южная Корея, Великобритания, Германия, Гонконг, Япония, материковый Китай и США.
С учетом ведущих компаний электронной коммерции, таких как Amazon, Alibaba и Meituan, неудивительно, что на материковый Китай и США приходится 57% мировых интернет-продаж.
Социальная электронная коммерция
И в авангарде онлайн-торговли находится социальная электронная коммерция: платформы, которые сочетают в себе социальные сети и онлайн-покупки. Согласно Ark Invest, социальная электронная коммерция может сочетать удобство онлайн-покупок с сетевым эффектом социальных сетей, повышая доверие к качеству и пригодности продукта.
Китай возглавляет социальные покупки: через эти платформы проходит 22% продаж электронной коммерции по сравнению с 1% в США. Нынешним лидером рынка является Pinduoduo, чей социальный интерфейс, похожий на игру, предлагает клиентам возможность совершать покупки через приложение для обмена сообщениями WeChat.
Alibaba также предлагает функции потокового видео в реальном времени для повышения вовлеченности своих клиентов — гибрид TikTok и устаревших каналов покупок.
Регуляторные риски
Хотя Китай лидирует в области социальной электронной коммерции, впереди могут быть проблемы из-за регулирования.
В мае 2021 года гигант электронной коммерции Alibaba был оштрафован китайским регулирующим органом SAMR за вводящие в заблуждение цены, ложный маркетинг и монополистическое поведение. Meituan, еще одна крупная китайская розничная компания, также подверглась антимонопольному расследованию в 2021 году, и осенью прошлого года ей был наложен антимонопольный штраф в размере 3,4 млрд юаней.
Goldman Sachs даже провёл брифинг в сентябре 2021 года по вопросу «Пригоден ли Китай для инвестиций?». Аналитики банка рассматривают это ужесточение регулирования как часть перехода к устойчивому и социально ответственному росту, но оно может представлять риск для долгосрочного роста и инвестиционных перспектив для акций электронной коммерции.
Дивный новый мир?
Несмотря на то, что за последние два года в сфере электронной коммерции произошли быстрые изменения, остается вопрос на миллиард долларов — останется ли онлайн-торговля? По мере того, как экономика начинает выходить за рамки пандемии, вполне возможно, что потребители снова вернутся в обычные оффлайн магазины.
Но исследования показывают, что электронная коммерция может остаться с нами навсегда.
Исследование McKinsey показало, что 60% клиентов, попробовавших новый магазин, веб-сайт или бренд во время кризиса Covid-19, планируют интегрировать их в свою жизнь. Это даёт возможность предположить, что клиенты не скоро откажутся от удобных покупок в Интернете.
В исследовании CBRE также утверждается, что последствия пандемии могут быть долгосрочными, особенно для стран с более сильным присутствием движущих сил электронной коммерции. По их прогнозам, к 2025 году интернет-продажи составят почти 45% от общего объема розничных продаж в Южной Корее, по сравнению с примерно 35% в материковом Китае и 25% в США.
Менее устоявшиеся рынки постепенно наверстывают упущенное по мере увеличения присутствия драйверов электронной коммерции на этих рынках, при этом доля интернет-продаж в Индии в процентах от общего объема розничных продаж, по прогнозам, увеличится с менее чем 10% в 2020 году до 20% к 2025 году.
Акции крупнейших компаний электронной коммерции
Ниже приведен список компаний электронной коммерции, в которые можно инвестировать, отсортированный по наибольшей рыночной капитализации по состоянию на 7 января 2022 года.
Amazon
Amazon — американская транснациональная технологическая компания со штаб-квартирой в Сиэтле. Бизнес Amazon является крупнейшим в мире маркетплейсом электронной коммерции. Amazon также предлагает платформу облачных вычислений и AI (искусственный интеллект) помощника.
Цена акций Amazon выросла за последние пять лет, особенно сильно во время пандемии. Цена акций выросла почти на 90% в период с 9 марта 2020 года по 24 августа 2020 года, достигнув 3394,08 USD, так как влияние пандемии стало ощутимым. С тех пор цена акций Amazon колебалась, но значительно меньше. В настоящее время (по состоянию на 6 января) цена акции составляет 3 265,08 USD.
Amazon входит в 30 качественных акций Morgan Stanley на 2023 год для долгосрочного инвестирования. Интернет-аналитик из США Брайан Новак считает, что Amazon показывает хорошие результаты даже в условиях замедления спроса в электронной коммерции, а доставка в течение одного дня представляет собой самый важный драйвер для цены акций.
Alibaba
Alibaba — китайский транснациональный конгломерат, специализирующийся на розничной торговле и электронной коммерции. Помимо технологий и искусственного интеллекта, Alibaba также предлагает услуги электронных платежей, облачные вычисления и поисковые системы для покупок.
Цена его акций значительно колебалась с момента его дебюта на фондовом рынке. Поскольку во время пандемии потребители устремились в Интернет, цена акций Alibaba достигла рекордного максимума в октябре 2020 года, превысив 300 долларов. Но с тех пор акции резко упали, и в настоящее время их цена составляет 128,80 USD (7 января). Снижение более чем на 60% произошло на фоне регулятивных мер Китая в отношении технологических компаний.
Meituan
Meituan — это китайская платформа электронной коммерции, ориентированная на бизнес по доставке еды. Meituan владеет брендом быстрого заказа и доставки еды, а также брендом по прокату велосипедов Mobike.
Акции Meituan достигли рекордного максимума почти в 450 гонконгских долларов в феврале 2021 года, но в течение года их цена упала. В прошлом году Meituan столкнулась с рядом проблем, в том числе с убытком в третьем квартале и антимонопольным штрафом в размере 3,4 млрд юаней после репрессий со стороны китайских властей.
Shopify
Shopify — это канадская компания электронной коммерции, которая управляет онлайн-платформой, позволяющей продавцам управлять своим бизнесом по различным каналам. У Shopify более 500 000 магазинов, а в 2021 году она сообщила о рекордных продажах в Черную пятницу/Киберпонедельник.
Цена акций Shopify выросла в ходе пандемии, увеличившись более чем на 300% в период с марта 2020 года по сегодняшнюю (7 января) цену акций в размере 1179,98 USD.
Президент Shopify Харли Финкельштейн подвел итоги на пресс-конференции по результатам третьего квартала, сказав: «Нашим продавцам потребовалось 15 лет, чтобы достичь совокупного GMV в 200 миллиардов долларов, и всего 16 месяцев, чтобы удвоить его до 400 миллиардов долларов».
Sea
Sea Limited, ранее известная как Garena, управляет платформой электронной коммерции Shopee, мобильной торговой площадкой, предлагающей интегрированные платежи и логистику. Она также предлагает цифровые финансовые услуги физическим и юридическим лицам, включая электронный кошелек и платежные услуги через приложение AirPay.
Цена акций Sea резко выросла во время пандемии. Стоимость акций Sea выросла примерно с 20 долларов в марте 2020 года до более 350 USD в ноябре 2021 года, увеличившись более чем на 750%.
Но с тех пор цена акций Sea менялась и сейчас она составляет 191,42 USD, что на 54% меньше рекордного уровня ноября. Результаты третьего квартала показали худшие, чем ожидалось, убытки: Sea сообщила об убытке на акцию в размере 0,83 USD против консенсус-прогноза в -0,67 доллара, что привело к падению цены акций.
В понедельник, 4 января, акции Sea упали на 10% на фоне новостей о том, что Tencent, один из крупнейших инвесторов Sea, сокращает свою долю в компании.
«SEA — это игра в области электронной коммерции. Следовательно, она подвержена тем же трендам, что и ряд международных компаний-разработчиков программного обеспечения, так как аппетит к «отказу от риска» появился после повышения доходности облигаций США в последнее время, что обычно поощряет переход от акций роста к акциям стоимости», — сказал Джон Юарт, инвестиционный менеджер Aubrey Capital Management. SEA входит в десятку крупнейших активов фонда Aubrey Global Emerging Markets.
«В результате доля Tencent уменьшится с 21,3% до 18,7%, а вырученные средства будут использованы для финансирования «других инвестиций и социальных инициатив». Причём социальные инициативы здесь – это явный кивок в сторону китайского правительства, которое недавно обращалось к китайским корпорациям с просьбой распределить благосостояние среди широких слоев населения — так называемое общее процветание.
Tencent заявила, что намерена сохранить свою главную позицию, но инвесторы редко ценят крупных держателей акций, продающих свои акции, отсюда и снижение цены более чем на 10%», — добавил Юарт.
«Мы продолжаем поддерживать стратегию расширения руководства SEA, и как только компания заняла лидирующие позиции, она должна защищать это и улучшать сервис для потребителей. Amazon — лучший пример инвестирования в рост и сдерживания конкуренции, и у SEA явно есть такой потенциал в Юго-Восточной Азии. Они успешно запустились в других странах с большим населением, таких как Бразилия и Индия», — заключил Юарт.
Автор публикации
2
