Текущая геополитическая обстановка оказывает влияние не только на нефть и газ, но и на энергетические рынки, так как цены на уголь резко выросли в ответ на кризис.
Покупатели энергетического угля в Европе и Восточной Азии изо всех сил пытаются найти альтернативы поставкам из России.
Азиатский эталонный индекс угля Ньюкасла (NEWC), котирующийся на Межконтинентальной бирже (ICE), уже приближался к рекордным максимумам в феврале и затем вырос более чем вдвое с начала года. Ньюкасл — крупнейший в мире угольный порт на восточном побережье Австралии.
Давайте посмотрим, что происходит с ценой на уголь, какие движущие силы рынка угля и последние долгосрочные прогнозы цен.
Анализ цен на уголь: как кризис усугубляет перебои с поставками
Спотовая цена на уголь в Ньюкасле взлетела до рекордно высокого уровня в 425 USD за тонну 7 марта по сравнению с 239 USD за тонну. По данным Trading Economics, на начало 2021 года цена составляла $157,50 за тонну. 11 марта цены немного снизились до 368,65 USD за тонну на фоне снижения цен на другие сырьевые товары.
Аналитики ожидают, что цены останутся близкими к рекордно высокому уровню, так как текущий кризис усугубляет ограничения цепочки поставок, которые уже привели к сокращению запасов по всему миру. Трейдеры угля в Европе, Китае, Японии и Южной Корее стремились обеспечить поставки в ожидании дальнейшего ужесточения рынка.
«Хотя объявленные на сегодняшний день санкции конкретно исключают экспорт энергоносителей, покупатели угля реагируют на две основные проблемы», — говорится в анализе консалтинговой фирмы Wood Mackenzie.
«Один из них — производительность — будет ли российский уголь доставлен на самом деле? Российский производитель металлургического угля КРУ еще до эскалации кризиса заявлял о форс-мажоре по грузам в западные российские порты из-за ухудшения доступности железнодорожного транспорта. Есть разговоры, что некоторые другие крупные российские производители угля также объявили форс-мажор по отгрузкам из-за задержек с доставкой по железной дороге».
«Вторая проблема связана с риском контрагента. Финансовые ограничения для российских банков и других организаций могут помешать некоторым покупателям (и их банкам) торговать с российскими поставщиками. Добавьте к этому опасения, что санкции могут быть расширены в будущем, и тогда влияние на угольные рынки неудивительно.
Анализ, проведённый Trading Economics, также отмечает, что стоимость энергетического угля останется высокой из-за опасений дальнейших перебоев в цепочке поставок и низких запасов.
Введение санкций против России привело к международному энергетическому кризису и усугубило опасения по поводу и без того напряженного рынка.
Вдобавок ко всему, ограниченный доступ к европейским портам привел к тому, что коммунальные предприятия в Азии и Европе спешат найти альтернативных поставщиков, таких как Австралия».
Перспективы цен на уголь: переход к энергетике влияет на спрос и предложение
Правительства всего мира стремятся сократить производство электроэнергии на угле в своих странах, чтобы сократить выбросы углерода. За последнее десятилетие цены на энергетический уголь постоянно снижались. Цена в Ньюкасле упала ниже 120 USD за тонну в 2011 году и оставалась ниже этого уровня до 2020 года, в основном колеблясь между 50 и 90 USD за тонну в течение большей части промежуточного периода.
Азиатские страны во главе с Китаем увеличили потребление энергетического угля в этот период, так как сильный экономический рост повысил спрос на электроэнергию.
Но угольные шахты в Австралии, Индонезии и России увеличили добычу в ответ на рост цен до предыдущих максимумов у 200 USD за тонну в 2008 году, а доступность превысила потребление.
По данным Trading Economics, из-за сбоев, вызванных пандемией Covid-19, основные экспортеры, включая Индонезию и Австралию, сократили запасы, а импорт энергетического угля в Европу вырос до постпандемического максимума в 7,5 млн тонн в октябре 2021 года.
Согласно ежегодному отчету Международного энергетического агентства по углю, спрос на него резко вырос в 2021 году: «Во-первых, мировая экономика восстановилась быстрее, чем ожидалось, при этом рост мирового ВВП составил ~ 5,8%, что является самым высоким показателем почти за полвека. Во-вторых, холодная зима и жаркое лето увеличили спрос на электроэнергию, а малое количество осадков и слабые ветры в некоторых регионах снизили электроснабжение. В-третьих, погодные условия и проблемы с поставками подтолкнули цены на газ к рекордно высокому уровню, повысив спрос на уголь для производства электроэнергии.
«В прошлом году обозначились трудности с управлением темпами энергетического перехода. Это видно по продолжающемуся энергетическому кризису, который мы наблюдаем в Европе, а у Китая в прошлом году были свои проблемы с энергоснабжением», — отмечают аналитики нидерландского банка ING.
Правительству Китая пришлось принять быстрые меры для увеличения добычи угля внутри страны, чтобы положить конец энергетическому кризису. В 2021 году внутренняя добыча угля в Китае достигла рекордных 4,07 млрд тонн, что почти на 17% больше, чем в прошлом году.
«Учитывая озабоченность по поводу энергоснабжения в этом году и связанный с этим рост мировых цен на энергоносители, рост добычи угля в этом году может продолжиться. Китайская национальная комиссия по развитию и реформам уже заявила, что увеличит добычу угля в 2022 году, а также увеличит запасы угля.
Этот подход, видимо, подтверждает, что Китай будет придерживаться более упорядоченного подхода в поиске баланса между обеспечением энергетической безопасности и ограничением выбросов углерода», — говорится в анализе ING.
«В 2020 году на уголь приходилось более 60% всего объема производства электроэнергии в стране, и МЭА ожидает подобные цифры и в 2024 году».
Тем не менее, прогнозируется, что ежегодный прирост угольных мощностей в ближайшие несколько лет сократится, что приведет к медленной экологизации структуры энергетики.
Прогноз рынка угля: попытки заменить российские виды топлива
Китай увеличил импорт российского угля в 2021 году, стремясь решить проблему значительной нехватки электроэнергии. Россия была его вторым по величине поставщиком после Индонезии, которая с января 2022 года запретила экспорт из-за опасений по поводу внутреннего дефицита, что еще больше ужесточило ситуацию на мировом рынке.
На Россию приходится около 70% импорта энергетического угля в Европу и 30% импорта металлургического угля в регионе. На Россию также приходится 20% импорта энергетического угля и 15% импорта металлургического угля в Южную Корею, а также более 10% импорта энергетического угля Японии и 5% импорта металлургического угля.
Так как глобальный рынок остается напряженным, покупателям будет трудно получить этот уголь из других источников в краткосрочной перспективе. Электростанции, использующие один тип угля, не предназначены для использования других типов. Сталелитейным заводам будет сложно найти альтернативу PCI из-за продолжающегося дефицита поставок в Австралии.
Но в долгосрочной перспективе энергетические компании стремятся уменьшить зависимость от российского топлива.
Немецкая компания Uniper объявила 7 марта, что «предприняла необходимые шаги для обеспечения того, чтобы ее угольные электростанции в Европе могли технически работать без российского угля, и решила не продлевать свои контракты на поставку российского угля». Uniper уже закупает каменный уголь в самых разных регионах мира и реализует переходную стратегию диверсификации угля, которая, как ожидается, будет завершена в конце 2022 года, когда завершатся действующие контракты на поставку российского угля.
Большинство действующих контрактов на поставку угля Россия до сих пор выполняет без серьезных сбоев».
Что все это означает для долгосрочных перспектив угольного рынка?
Прогноз цен на уголь на 2022-2030 гг.: целевые уровни аналитиков
Быстрый рост цен на уголь не ограничивается спотовым рынком. В Wood Mackenzie отметили, что фьючерсные цены на европейский энергетический уголь выросли выше 400 USD за тонну к четвертому кварталу 2022 года, а цены на энергетический уголь в Европе, полученный из-за пределов России, превышали цены на российский уголь.
«Однако относительно нормальная импортная деятельность остается наиболее вероятным исходом. Сильная зависимость от импорта российского угля в нынешних жестких условиях рынка означает, что продолжительное отключение нанесет ущерб как России, так и странам-импортерам, и, по мнению Wood Mackenzie, маловероятно…
Россия не сможет быстро компенсировать потерю европейского спроса за счет поворота в Азию (Китай) из-за ограниченной пропускной способности железных дорог в восточном направлении», — говорится в сообщении фирмы.
Trading Economics сохранил бычий настрой в своем прогнозе по рынку угля (по состоянию на 14 марта), ожидая, что цена в Ньюкасле останется повышенной на уровне 389,85 USD за тонну в конце текущего квартала 31 марта и поднимется до 461,03 USD через 12 месяцев.
Быстрое ралли цен сделало недействительными прогнозы, сделанные до текущего кризиса. В своем последнем ежеквартальном отчете за январь консалтинговая фирма KPMG сопоставила 18 прогнозов цен на энергетический уголь в Ньюкасле, в которых долгосрочный прогноз цен на уголь составлял 130,50 USD за тонну в 2022 году с постепенным снижением до 72,50 USD к 2026 году.
Управление энергетической информации США (EIA) ожидает, что мировой спрос на уголь вырастет до 8 025 млн тонн в 2022 году, превзойдя предыдущий рекорд 2013 года, и вырастет до 8 031 млн тонн в 2024 году.
В своем последнем прогнозе на март 2022 года EIA ожидало, что экспорт угля из США вырастет на 3% в 2022 году до 88 млн коротких тонн и достигнет 91 млн коротких тонн в 2023 году.
«Мы предполагаем, что международные цены будут по-прежнему поддерживать экспорт угля из США, так как текущая геополитическая обстановка может привести к нарушению поставок из Украины», — говорится в сообщении EIA.
Сайт онлайн-прогнозов Wallet Investor был оптимистичным в своем долгосрочном прогнозе цен на ньюкаслский уголь и прогнозировал, что рынок может достичь 527,19 USD к концу 2023 года с 456,12 USD в конце 2022 года и достичь 764,44 USD через пять лет.
Согласно долгосрочному прогнозу цен на уголь Всемирного банка, цена австралийского угля может постепенно снизиться со 120,0 USD за тонну в 2022 г. до 90,0 USD за тонну в 2023 г., 86,4 USD за тонну в 2024 г., 2030. 82,9 USD в 2025 и 67,5 USD в 2030. Наконец, цена на уголь может достичь 55,0 USD за тонну в 2035 году.
Важно помнить, что прогнозы аналитиков могут быть ошибочными. Это связано с тем, что их прогнозы основаны на фундаментальном и техническом изучении исторического движения цен на товар, но прошлые результаты не являются гарантией будущих.
Автор публикации
1
