Инвестирование в стоимостные акции (value stocks) Что такое стоимостные акции или акции стоимости

Стоимостные инвесторы (value investors) хотят покупать акции за меньшую стоимость, чем они стоят. Эта концепция, конечно, имеет смысл. В конце концов, если вы можете купить что-то за 80 долларов, зачем платить за это 100 долларов. Но проще сказать, чем сделать. В этой статье расскажем вам, что такое стоимостные акции (value stocks), дадим примеры подходящих вариантов для новичков, а также важную информацию, которую должны знать стоимостные инвесторы.

Что такое стоимостные (недооценённые) акции

Стоимостные акции (недооценённые акции) – это акции публично торгуемых компаний, торгующихся по относительно низкой цене по сравнению с их доходами и потенциалом роста в долгосрочном периоде. Вот одна важная концепция, которую должны понять все инвесторы. Большинство акций обычно классифицируются как акции стоимости и акции роста. Вообще говоря, акции, которые торгуются по цене ниже средней по S&P 500, считаются стоимостными, а акции выше среднего – акциями роста. Некоторым акциям присущи оба атрибута, или же они могут подходить в обе группы по средней стоимости или темпам роста. Поэтому то, к какому типу относится акция, зависит от количества наблюдаемых у них характеристик.

Акции стоимости обычно имеют некоторые общие характеристики. Как правило, это акции зрелых компаний, которые демонстрируют стабильные (но не впечатляющие) темпы роста и относительно стабильные доходы и прибыль. По большинству ценных бумаг выплачиваются дивиденды, хотя это не является неизменным правилом.

Некоторые акции явно относятся к той или иной категории. Например, 130-летний производитель специй McCormick (NYSE: MKC) явно является акцией стоимости, а быстрорастущая Tesla (NASDAQ: TSLA) – очевидный пример акции роста. С другой стороны, некоторые акции могут входить в обе категории. Например, акции технологических гигантов Apple (NASDAQ: AAPL) и Microsoft (NASDAQ: MSFT) могут быть отнесены и туда, и туда.

Однако то, что акции классифицируются кем-то как стоимостные, не обязательно означает, что они имеют хорошую стоимость прямо сейчас. Вот где вам пригодится ваш анализ. Давайте рассмотрим три акции с отличной стоимостью – Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), Procter & Gamble (NYSE: PG) и Johnson & Johnson ( NYSE: JNJ). И далее в статье мы рассмотрим некоторые показатели, которые помогут вам найти лучшие акции для инвестирования.

3 отличных варианта стоимостных акций для начинающих

Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B): с тех пор, как в 1964 году к власти пришел генеральный директор Уоррен Баффет, Berkshire Hathaway превратилась в конгломерат из более чем 60 компаний и огромного портфеля акций, насчитывающего более четырех десяток разных позиций. Berkshire неуклонно увеличивал свою балансовую стоимость и доходность с течением времени – и в настоящее время все еще работает по той же бизнес-модели, благодаря которой ее акции более чем в два раза превышают годовую доходность S&P 500 за более чем 55 лет.

Procter & Gamble (NYSE: PG): Производитель товаров массового потребления Procter & Gamble владеет одними из самых узнаваемых брендов в своих различных отраслях. Это компания, стоящая за такими брендами, как Gillette, Tide, Downy, Crest, Febreze и Bounty, но в ее портфеле продуктов есть еще десятки брендов. Благодаря успеху многих из них Procter & Gamble смогла стабильно увеличивать свою выручку с течением времени и стала одной из самых надежных дивидендных акций на рынке, ежегодно увеличивая выплаты на протяжении более 60 лет подряд.
Johnson & Johnson (NYSE: JNJ): гигант здравоохранения наиболее известен своими уходовыми и аптечными товарами, такими как бренды Band-Aid, Tylenol, Neutrogena, Listerine и Benadryl, и это лишь некоторые из принадлежащих ей брендов. Но большая часть доходов поступает от фармацевтического и медицинского оборудования. Здравоохранение является одним из наиболее устойчивых к рецессии областей экономики, и Johnson & Johnson со временем обеспечила себе стабильный рост доходов (и дивидендов).

Стоимостные инвесторы

Инвесторам важно понимать разницу между стоимостными акциями и стоимостными инвесторами. Акции стоимости – это компания, к которой можно применить традиционные методы фундаментального анализа. С другой стороны, под стоимостным инвестором понимается человек, основной инвестиционной целью которого является выявление хороших компаний, торгующихся со скидкой к их внутренней стоимости.

Долгосрочных инвесторов обычно можно разделить на одну из трех групп. Стоимостные инвесторы пытаются найти акции, торгующиеся по цене ниже их внутренней стоимости, применяя фундаментальный анализ. Инвесторы роста стараются найти акции с лучшим долгосрочным потенциалом роста по сравнению с их текущей оценкой. И инвесторы, применяющие смешанный подход, делают каждый понемногу.

Есть несколько известных стоимостных инвесторов. Уоррен Баффет, генеральный директор Berkshire Hathaway, является, пожалуй, самым известным из них и имеет подтвержденный опыт инвестирования в акции и даже целые компании по цене, значительно меньшей, чем их внутренняя стоимость. Доказательство тому – доходность компании: с того момента, как Баффет взял под контроль Berkshire в 1964 году и до конца 2019 года общий доход S&P 500 составил 19 784%. Общая прибыль Berkshire за тот же период составила ошеломляющие 2 744 062%. Это не опечатка.

Бенджамина Грэма часто называют отцом современного стоимостного инвестирования. Его книги «Интеллектуальный инвестор» и «Анализ ценных бумаг» необходимо прочитать всем серьезным инвесторам, которые работают с ценными бумагами, и Грэм был наставником Уоррена Баффета.

Как найти недооценённые акции для инвестирования

Смысл стоимостного инвестирования заключается в том, чтобы найти компании, чьи акции торгуются с дисконтом к внутренней стоимости компании, в надежде на то, что со временем они превзойдут общий фондовый рынок. К сожалению, легче сказать, чем сделать и найти акции, которые продаются по цене меньше, чем они действительно стоят. В конце концов, если бы было легко покупать 1 доллар за 0,80 доллара снова и снова, каждый был бы богат.

Тем не менее, вот три лучших показателя, которые следует применять при поиске таких инструментов:

Коэффициент P/E (цена/прибыль): это наиболее известный показатель оценки акций, и на то есть веские причины. Соотношение цены и прибыли или P/E может быть очень полезным инструментом для сравнения оценок компаний в одной отрасли. Чтобы рассчитать его, просто разделите курс акций компании на прибыль за последние 12 месяцев. Например, по этому критерию самая недооценённая российская нефтяная компания – «Башнефть». А акции «Роснефть» и «Лукойл», наоборот, переоценены.
Коэффициент PEG (Price/earnings to growth): аналогичен мультипликатору P/E, но убирает недостаток последнего в виде точечной оценки чистой прибыли в текущий момент или взятие усредненного значения за последний год. Мультипликатор PEG делает поправку на возможную будущую доходность на акцию компании.
Отношение цены к балансовой стоимости (P/B, Price-to-book). Думайте о балансовой стоимости как о том, что теоретически осталось бы, если бы компания прекратила свою деятельность и продала все свои активы. Расчет цены акций компании как кратной ее балансовой стоимости может помочь выявить недооцененные активы, и многие инвесторы специально ищут возможности покупать акции, торгуемые по цене ниже их балансовой стоимости.

Не недооценивайте силу недооценённых бумаг

Хотя на первый взгляд они могут быть не настолько интересными, как их аналоги среди акций роста, важно понимать, что стоимостные акции могут иметь такой же долгосрочный потенциал, как и акции роста, если не больше. В конце концов, инвестиция в Berkshire Hathaway в размере 1000 долларов в 1964 году превратилась бы сегодня в более 27 миллионов долларов. Поиск компаний, торгующихся по цене ниже, чем они действительно стоят, – это проверенный временем стиль инвестирования, который может очень хорошо окупиться.