8 декабря 2021
Цены на медь продолжали в целом снижаться в течение ноября, достигнутый минимум составил 9 445 USD за тонну.
Рынки промышленных металлов становятся все более волатильными. Ограничения на поставку электроэнергии в Китае привели к сокращению производства, и теперь центральный банк Китая ослабил денежно-кредитные ограничения, что приведёт к повышению ликвидности, добавляя оптимизм в отношении того, что этот крупный импортёр меди будет покупать ещё больше.
Но опасения по поводу глобального экономического роста после выявления штамма Omicron заставили сомневаться в будущем спросе.
В этой статье рассмотрим последние тенденции и события на рынке, а также прогнозы аналитиков по ценам на медь.
Медь упала с почти рекордного максимума
На рынке медной промышленности преобладает дефицит электроэнергии в Китае, что побудило местные органы власти ограничить поставки для промышленных потребителей. Это, в свою очередь, привело к сокращению производства металла. А высокие цены на энергоносители во всем мире привели к увеличению производственных затрат: нефть марки Brent достигла трехлетнего максимума, а цены на природный газ в Европе – рекордных уровней.
График динамики цен на медь показывает, что металл, который широко используется в различных отраслях, от строительства до автомобилестроения, энергетики и электроники, на Лондонской бирже металлов (LME) 19 октября вырос до 10 652 USD за тонну, максимума с мая. Спотовая цена на LME упала до 9 849,50 USD 27 октября, затем поднялась до 9 955 USD за тонну 29 октября. 7 декабря цена на металл составляла 9 647 USD за тонну.
Аналитики Societe Generale отметили, что финансовые менеджеры увеличили свои длинные позиции до самого высокого уровня с мая 2021 года, и на рынке наблюдался рост длинных позиций на 1,9 миллиарда долларов, самый большой объём с начала отчетности банка с 2006 года.
Управляющие были настроены оптимистично, так как мировые запасы меди резко упали. Запасы меди на Лондонской бирже металлов упали на 9% с 11 по 15 октября, до 181 000 тонн. Запасы на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) в Китае упали на 17%, до 42 000 тонн. Это самый низкий показатель с мая 2009 года.
График цен на медь показывает, что цены упали с максимумов, так как трейдеры полагали, что продолжающиеся отключения электроэнергии в Китае могут снизить спрос на медь со стороны промышленных потребителей, которым пришлось сократить объем производства. В то же время Международная исследовательская группа по меди прогнозирует, что мировая добыча меди может вырасти примерно на 2,1% в 2021 году и на 3,9% в 2022 году.
После того, как цена снизилась из-за падения запасов, некоторые трейдеры закрыли позиции на американской бирже Comex и SHFE в ответ на ослабление восходящего импульса.
Аналитики из TD Securities отметили, что из-за того, что рынок меди подвержен влиянию нехватки электроэнергии, падение цен на уголь привели к снижению рынков с максимумов. Но запасы угля на электростанциях Китая ещё не выросли, что «может говорить о том, что снижение цен на уголь было спровоцировано принудительной продажей частных запасов, что резко ухудшило ситуацию».
Теперь рассмотрим, что думают аналитики о перспективах рынка меди.
Прогноз цен на медь: что будет дальше с промышленным металлом
Оле Хансен, глава отдела сырьевой стратегии Dutch Bank Saxo, ожидает, что цены на сырьевые товары, включая медь, найдут поддержку. Он отметил:
«Хотя перспективы глобального роста вызывают теперь сомнения, естественно задать вопрос, будет ли этого достаточно, чтобы обратить вспять сильное сырьевое ралли, наблюдавшееся в этом году. Мы не думаем, что это будет так, так как ожидаем сильный спрос в связи с переходом к зелёной энергетике. Помимо этого, из-за фокуса на «экологичных» инвестициях инвестиции не идут в «старые» сферы экономики, особенно в добычу угля и производство нефти. А нехватка инвестиций ведёт к невозможности обеспечить адекватный уровень предложения в ближайшие годы».
Хансен добавил: «Цены на сырьевые товары зависят не только от спроса, но и все больше и от предложения, и, учитывая вышеупомянутые факторы, мы наблюдаем рост дефицита по многим отдельным товарам».
Аналитики инвестиционных банков, включая ANZ в Австралии, Commerzbank в Германии и Goldman Sachs в США, ожидают, что к концу года спотовый рынок LME вернется к целевой цене на медь на уровне 10 000 USD за тонну.
Аналитики Goldman Sachs сохраняют оптимизм в отношении меди. В своем последнем анализе цен на медь инвестиционный банк США отметил, что «как излюбленный барометр глобального роста для инвесторов, связанных с разными активами, медь часто торгуется со сдвигом в более широких макроэкономических настроениях. Но важно помнить, что медь – это физический товар, фьючерсная цена которого в конечном итоге связана со способностью поставлять физический товар на биржу. Если эти запасы истощатся, то ее цена должна уравновесить рынок, независимо от того, что происходит в более широком смысле. Мы подчеркиваем этот факт, потому что, на наш взгляд, медь быстро становится самым дешевым сырьем».
Аналитики придерживаются своего прогноза по меди на ЛБМ с целевой ценой на конец года в размере 10 500 USD за тонну, добавляя: «В основе нашего бычьего взгляда на медь, несмотря на очень реальные риски для китайского сектора недвижимости и глобального роста, лежит тот факт, что физический рынок становится все более напряженным, с минимальными краткосрочными рисками для баланса».
«Мы прогнозируем дефицит в 330 000 тонн только в четвертом квартале, что подразумевает сокращение видимых запасов до рекордно низкого уровня к концу года. В связи с тем, что буферные запасы катода и лома в цепочке поставок значительно сократятся по сравнению с относительно высокими уровнями в начале 2021 года, ожидается, что в ближайшие месяцы эта проблема станет более заметной.
Не менее важен и тот факт, что мы продолжаем прогнозировать дефицит в следующем году на рынке рафинированной меди (189 000 тонн), то есть ситуация продолжит ужесточаться за пределами риска дефицита в четвертом квартале».
В долгосрочной перспективе Goldman Sachs прогнозирует, что цены на медь в среднем могут составить 11 875 USD за тонну в 2022 году, 12 000 USD в 2023 году, 14 000 USD в 2024 году и 15 000 USD в 2025 году.
Всемирный банк дал расширенный долгосрочный прогноз: 7 544 USD за тонну в 2025 году, 7 769 USD за тонну в 2030 году и 8 000 USD за тонну к 2035 году.
Сайт Wallet Investor прогнозирует цены на медь в США на уровне 4,4214 USD за фунт на конец года, а в конце 2022 года – на уровне 4,8184 USD за фунт. Сайт также прогнозировала, что к концу 2025 года цена может достичь 6 USD за фунт.
Gov Capital прогнозировал, что цена на медь в США может достичь 4,563 USD за фунт к концу 2021 года и 6,505 USD – к концу 2022 года. К концу 2025 года цена может достичь 15,253 USD за фунт.
Автор публикации
2
