Инфляция уже наблюдается в некоторых странах мира Инфляция

Металлы, полупроводники и нефть сильно выросли в цене.
Продукты питания и стоимость доставки также растут в цене.

Финансовые рынки волнует вопрос, приведет ли восстановление экономики после пандемии к всплеску инфляции. Кое-где это уже произошло.

Сырьевые товары, например, соя и медь, такие отрасли как судоходство показывают быстрый рост цен. Это связано как с Covid-19, политическими мерами и ростом спроса, который сопровождается надеждами на выздоровление экономики.

Но этого недостаточно, чтобы разрешить спор касаемо инфляции.

Вчерашняя проблема – или завтрашняя?

Ястребы говорят, что сегодняшние очаги инфляции завтра превратятся в повсеместное повышение цен, а стимулы станут топливом этого явления. Скептики считают, что рост цен в основном временный. Они отмечают, что аналогичные сигналы были и после краха 2008 года, когда резкого роста инфляции так и не произошло.

Инфляция — Уровень инфляции в экономиках Организации экономического сотрудничества и развития

Ниже расскажем про некоторые области, в которых уже наблюдается рост цен, и то, как они связаны с более широкой картиной инфляции.

Металлы

Усилия правительства по выводу экономики из пандемического спада включают расходы на инфраструктурные проекты и финансовую поддержку домохозяйств, которые потратили часть денег на удалённую работу. Это способствует резкому росту спроса на металлы, что приводит к неуклонному росту цен.

Медь росла уже почти год. Ралли ускорилось в феврале, а в марте цена меди упала. Железная руда и никель также достигли многолетних максимумов, а цены на сталь более чем удвоились за последние шесть месяцев.

Все это увеличивает затраты производителей. Это одна из причин, по которой Китай опубликовал на этой неделе более высокие, чем ожидалось, данные о ценах производителей.

Рост цен на металлы – это «месть старой экономики», когда стимулирование экономики приводит к покупке потребительских товаров длительного пользования, а также появляется спрос на «зеленые» инициативы в новой экономике.

Полупроводники

Полупроводники – ключевой компонент многих товаров, которые пользуются спросом во время карантина и работы из дома: от ноутбуков и телевизоров до веб-камер. Цены на некоторые разновидности, например микросхемы памяти, в этом году выросли.

Всплеск спроса привел к сокращению предложения, усугубляемому геополитическими вопросами. Доминирующими игроками в отрасли с оборотом 400 миллиардов долларов являются Тайвань и Южная Корея, и их экспорт все чаще попадает под перекрестный огонь США и Китая, а санкции в отношении китайских производителей дают еще один толчок мировым ценам.

Результат – разочарование и более высокие расходы покупателей. Tesla Inc. пришлось замедлить производственные линии. Немецкий производитель автомобильных запчастей Continental AG заявил, что дефицит полупроводников может стоить компании примерно 200 миллионов евро.

Еда

Восстановление после пандемии – один из факторов роста цен на продовольствие во всем мире. В США популярность куриных окорочков растет по мере того, как в Интернет возвращаются крупные рестораны. Оживление внутреннего рынка Китая стимулирует рост спроса на сою, цены на которую за последний год выросли более чем на 60%.

Соя — Спрос на сою
Быстрое восстановление Китая – одна из движущих сил цен на сою
Цена соевых бобов

Есть и множество других причин, в том числе самые распространенные – засуха и болезни. В Китае может повториться вспышка африканской чумы свиней, которая в прошлом году убила десятки миллионов свиней в Азии.

Стоимость продуктов питания особенно важна для политиков в странах с формирующимся рынком, где они составляют непропорционально большую долю расходов и больше домашних хозяйств подвержены риску голода. На Филиппинах, где из-за стоимости продуктов питания инфляция приблизилась к 5%, правительство ввело ценовые ограничения. В России тоже наблюдается резкий рост цен на отдельные группы продуктов и похожие решения со стороны правительства.

Энергия

Нефть подучила поддержку как от более сильного спроса при восстановлении экономики, которое может привести к росту количества путешествий, так и от сокращения предложения после того, как производители нефти решили ограничить ее добычу. Это помогло поднять нефть до 70 долларов за баррель, уровня, которого она не достигала почти два года.

Это особенно опасно для развивающихся стран, которые полагаются на импортную энергию, таких как Турция и Индия. Они рискуют оказаться втянутыми в более крупный торговый и бюджетный дефицит, что может отпугнуть инвесторов и ослабить местные валюты.

Более высокие расходы на топливо наносят ущерб водителям и затрагивают практически все сферы экономики.

Жильё

Низкие процентные ставки и работа на дому вызывают бум на рынке недвижимости во многих странах, особенно в США и Великобритании.

При этом стоимость аренды пока не растёт, но этого можно ждать. Выгода для домовладельцев и более высокие цены для арендаторов – это рецепт увеличения неравенства.

В Китае ведущий банковский регулятор обеспокоен риском пузыря на рынках недвижимости, указывая на «очень опасную» тенденцию к спекулятивным покупкам и предупреждая, что для сдерживания кредитования может потребоваться более жесткая политика.

Перевозки

Нехватка контейнеров является причиной скачка цен на грузоперевозки в последние месяцы, что грозит увеличить затраты на импортные товары.

Контейнеры — Цена грузоперевозок
Нехватка контейнеров увеличивает расходы на грузоперевозки
Референсная стоимость доставки 40-футового контейнера из Шанхая в Роттердам

Правительства и предприятия изо всех сил пытаются найти решения. Государственные индийские железные дороги бесплатно доставили пустые ящики на внутренние склады из морских портов, а немецкая сеть супермаркетов изучила возможность импорта грузов из Китая.

Немецкий производитель химикатов BASF SE, который поднял цены для клиентов на 7% в четвертом квартале 2020 года, говорит, что борется с кризисом контейнеров, а также с ростом цен на драгоценные металлы. Розничные продавцы в США сообщают о проблемах с логистикой, которые грозят поднять цены в магазинах.

Бразилия

Уровень инфляции в Бразилии подскочил до 5,2% в феврале, примерно вдвое по сравнению с шестью месяцами ранее, и это уже заставляет политиков менять курс их денежно-кредитной политики.

Страна потратила на борьбу с пандемией больше, чем почти все другие страны с развивающейся экономикой. В Бразилии также наблюдается одна из самых страшных вспышек коронавируса в мире при недостатке вакцин, поэтому ограничительные меры могут быть продлены до 2021 года. Это ослабило бразильский реал и усилило опасения по поводу инфляции. Всего несколько недель назад центральный банк заявлял о сохранении процентных ставок на рекордно низком уровне в 2%. Но уже на следующей неделе ожидается их повышение.

Хотя Бразилия стоит несколько особняком, такая цепочка событий беспокоит политиков и инвесторов и в других странах с развивающейся экономикой и, возможно, даже в некоторых развитых.