Золото и драгоценные металлы в последнее время выросли, так как на рынке усилились опасения по поводу устойчивой инфляции и большей сложности ее сдерживания с помощью повышения процентных ставок.
На момент написания статьи цены на золото выросли примерно на 1% на этой неделе после роста на 1,2% на предыдущей неделе. Другие металлы показывают более заметный рост: серебро на этой неделе выросло на 6%, платина на 7% и палладий – на 10%.
Недавние инфляционные данные в США, Евросоюзе, Великобритании и Канаде указывают не только на самый большой годовой прирост индекса потребительских цен за три десятилетия, но и на расширение инфляционной динамики по всей неэнергетической корзине.
Хотя показатели золота не отслеживали рост рыночных инфляционных ожиданий, измеряемых показателями безубыточности в США по сравнению с предыдущим годом, чувствительность драгоценного металла к инфляционным опасениям, похоже, вновь проявилась на этой неделе.
19 января SPDR Gold Shares — крупнейший биржевой фонд (ETF) с вложениями в золото, — зафиксировал самый большой ежедневный чистый приток с мая 2021 года, сигнализируя о том, что инвесторы могут начать прибегать к золоту и драгоценным металлам в качестве инструмента хеджирования против инфляции.
Техническая картина показывает, что золото торгуется внутри восходящего канала, а следующее сопротивление представлено уровнем коррекции Фибоначчи 0,786% от ноябрьского максимума.
Фундаментальный анализ золота
Исторически обратная связь между реальными процентными ставками и золотом ослабла в последние месяцы и изменила направление с начала года.
Тот факт, что недавний резкий рост реальной доходности в США не привел к распродаже золота, как можно было бы предположить из исторической взаимосвязи, может указывать на то, что инвесторы теперь гораздо меньше обеспокоены перспективой повышения процентной ставки Федеральной резервной системой, так как они считают, что инфляция, видно, останется значительно выше процентных ставок в обозримом будущем.
Приток денег в золотые ETF
Недавняя статья аналитика Kitco Раджана Дхолла показала, что Commerzbank «зафиксировал сильную покупательную активность в золоте среди инвесторов ETF: золотые ETF, отслеживаемые Bloomberg, показали приток чуть меньше девяти тонн, самый крупный за один день с середины ноября».
Согласно данным Tradingview, чистый объем SPDR Gold Shares ETF, крупнейшего биржевого фонда с долей вложений в золото, вырос до 15,784 млн акций 19 января 2022 года — это самый высокий дневной объем с мая 2021 года.
Ежедневные объемы GLD ETF
Инвесторы ищут убежище от повышенной инфляции
По заявлению Вей Ли, главного глобального инвестиционного стратега BlackRock, среди финансовых экспертов растет мнение о том, что ценовое давление стало более сильным в потребительской корзине в результате факторов со стороны предложения, с которыми вряд ли сможет справиться денежно-кредитная политика, даже с помощью более высоких процентных ставок.
Джейсон Фурман, американский экономист, профессор экономической политики Гарвардской школы Кеннеди и бывший председатель Совета экономических консультантов при президенте Бараке Обаме, прогнозирует инфляцию в США в этом году в диапазоне 3-4% из-за «продолжающихся ограничений предложения, ужесточения рынки труда с быстро растущей номинальной заработной платой и более высокими инфляционными ожиданиями».
В статье для Project Syndicate он также отметил, что ожидается, что в этом году некоторые формы инфляции, в первую очередь цены на товары, снизятся, а другие, такие как инфляция в сфере услуг, вырастут.
Группа по ставкам и валютам Банка Америки (BofA) недавно отметила, что ожидает устойчивую инфляцию в США, учитывая тот факт, что «экономика перегревается, на фоне отрицательного разрыва производства, нехватки рабочей силы, роста заработной платы и очень слабой бюджетной политикой».
Пятилетний уровень безубыточности в США, способ измерения рыночных инфляционных ожиданий, указывает, что инвесторы считают, что цены останутся высокими и в течение следующих пяти лет значительно превысят средний показатель до пандемии.
Пятилетний уровень безубыточности в США значительно выше среднего до пандемии
Технический анализ золота
Цены на золото торгуются внутри восходящего канала, который сформировался в середине декабря.
Индикаторы Momentum на дневном графике продолжают демонстрировать восходящий краткосрочный тренд: 50-дневная простая скользящая средняя (SMA) с середины декабря держится немного выше 200-дневной SMA, а 14-дневный индекс относительной силы (RSI) колеблется выше 50 с начала года.
19 января золото пробило вверх уровень коррекции Фибоначчи на 0,618, но не смогло преодолеть область сопротивления 1850 USD за унцию (0,786 Фибоначчи) с первой попытки, а затем вчера откатилось обратно к уровню 0,618 (1830 USD за унцию).
Пробой уровня 1850 долларов США за унцию повысит вероятность восстановления до максимума ноября (1,87 USD за унцию).
Неспособность пробить уровень 1850 на следующих торговых сессиях укажет на ослабление бычьего импульса, увеличивая риск отката к нижней линии тренда канала.
Медведи также внимательно следят за недавними изменениями 50-дневной SMA, которая начала поглощать ноябрьскую распродажу и, при отсутствии быстрого отскока цены, может пересечь вверх 200-дневную среднюю, что приведет к формированию «креста смерти».
Автор публикации
1
