Популярные Валюты Криптовалюты Металлы Индексы Акции
Регистрация

Простая математика вот-вот вызовет проблемы с инфляцией

Разное
Фундаментальный анализЭкономика
Это интересно

По мнению Морган Стэнли, более высокая инфляция – это не так плохо.

Один из самых обсуждаемых вопросов сейчас заключается в том, будет ли в США резкий рост инфляции. И ответ на ближайшие несколько месяцев прост: да.

Из-за того, как правительство США рассчитывает показатели инфляции, то, что может показаться значительным повышением цен, практически гарантировано. Это явление известно как базовый эффект.

В ближайшие месяцы любое сравнение экономических показателей этого и прошлого года как по США, так и по всему остальному миру, будет впечатлять, так как пандемия и вызванные ей закрытия экономик снизили активность за те же периоды 2020 года. Но в центре внимания будет именно инфляция.

 

1. Что такое базовый эффект?

 

Показатели инфляции рассчитываются как в месячном отношении, так и в годовом. Экономисты и инвесторы предпочитают цифры в годовом исчислении, так как волатильность может значительно меняться в зависимости от месяца. Но что будет, если месяц совпадает с началом глобальной пандемии? Вот тут и вступает в игру базовый эффект. Индексы цен упали в марте и апреле прошлого года и оставались на низких уровнях в мае на фоне локдаунов и закрытого бизнеса. И хотя цены вскоре начали расти, годовое повышение в марте-мае будет казаться аномально сильным, так как эти цифры будут сравниваться с очень низкими показателями прошлого года.

 

2. Как это будет работать?

 

Например, нескорректированный индекс потребительских цен (CPI) упал на 0,7% в апреле 2020 года по сравнению с предыдущим месяцем. Это самое резкое падение с конца 2008 года. И оно привело к снижению индекса до 256,389, а это всего на 0,3% выше, чем годом ранее. Затем этот показатель вырос и теперь составляет 263,014.

Даже если предположить, что нескорректированный CPI не будет меняться в ближайшие месяцы, мартовский показатель будет на 1,9% выше прошлогоднего, и на 2,6% выше апрельского и майского.

 

3. На что это повлияет?

 

Например, на индекс потребительских цен за март, который выйдет сегодня. CPI, который вырос на 1,7% в феврале по сравнению с предыдущим годом, представляет собой взвешенную «корзину» потребительских товаров и услуг. Цель этого индекса – поехать, как  личные расходы среднего американца зависят от изменений цен. Например, даже если цена на хлопья для завтрака резко вырастет, это не сильно скажется на общем показателе, так как хлопья составляют всего около 0,1% от всей корзины.

Инфляция
Показатели инфляции несомненно вырастут после пандемии
Средний показатель за три года до пандемии выделен красным


4. Является ли CPI единственной важной цифрой?

 

Нет. Экономисты часто смотрят на басовый показатель, то есть на индекс CPI за вычетом продуктов питания и энергии – наиболее волатильных категорий. Базовый индекс потребительских цен вырос на 1,3% в феврале по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Также есть индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), в который входят некоторые категории, которые не учитываются в CPI, например, медицинское обслуживание, покрываемое страховкой, которую оплачивает работодатель, и здравоохранение. Из-за базового эффекта этот показатель тоже, вероятно, покажет резкий рост, тогда как обычно он растёт медленнее, чем CPI. Этот показатель важен, потому что  используется ФРС в качестве основы для определения целевого показателя инфляции в 2%. Тогда как индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) кратковременно мог быть выше 2%, этот показатель в основном держался ниже 2% на протяжении более чем десяти лет. Цифра выросла на 1,6% за год в феврале, и может превысить целевой уровень ФРС на какой-то отрезок времени.

 

5. В чем причина беспокойства?

Огромные показатели появятся сразу же после подписания президентом Джо Байденом пакета помощи при пандемии на сумму в 1,9 триллионов долларов и в разгар интенсивных дебатов о траектории инфляции. Экономисты и представители ФРС предупреждали о таких нереальных цифрах, ожидаемых из-за базового эффекта. Но кто-то все равно будет рассматривать эти цифры как подтверждение растущей инфляции.

 

6. Будут ли расти цены?

 

Да, некоторые цены могут вырасти, причём резко. Это связано с тем, как пандемия подорвала экономику двумя разными способами.

Производители ссылаются на резкий скачок затрат на материалы, а некоторые компании уже заявили, что планируют переложить эти затраты на потребителей.

Помимо товаров, резкий рост отложенного спроса домохозяйств на такие услуги, как авиабилеты, отели и тематические парки, вызванный вакцинацией, приведет к росту этих цен. Массовое накопление сбережений в совокупности с последним пакетом стимулов также пополнит ряды американцев, готовых тратить деньги.

 

7. Итак, приближается реальная инфляция?

 

Возможно. Не известно, на сколько продолжительным будет рост цен, вызванный окончанием пандемии. А это ключевой компонент инфляции для денежно-кредитной политики. Также возникают вопросы, насколько точными были показатели инфляции, такие как CPI, на фоне быстрых изменений потребительских привычек.

 

8. Что думает ФРС?

 

В некоторой степени рост инфляции был бы приятной новостью для ФРС. Даже в конце самого длительного за всю историю периода экономического роста в США инфляция в 2019 году не достигла целевого показателя центрального банка в 2%. Председатель ФРС Джером Пауэлл упоминал, что повышательное давление на инфляцию может быть как со стороны базового эффекта, так и возможного резкого роста расходов. «В обоих случаях мы не рассматриваем их как долговременные или особо крупные», – сказал Пауэлл на пресс-конференции в конце января. А кто-то считает, что рост цен продлится намного дольше, чем могло бы быть только из-за базового эффекта.

0

Автор публикации

не в сети 3 года

Forex.blog

0
Не продавать потому что растёт! И не покупать! Потому что раз растёт, значит упадёт сейчас
Комментарии: 28Публикации: 412Регистрация: 27-02-2019
Поделиться публикацией