Представим следующую ситуацию: вы на скачках пристально наблюдаете за лошадью, которая планомерно выдвигается в лидеры. В вас включается азарт: хочется поставить на скакуна, «верняк». А с собой в кармане ни гроша. Возникает идея, занять деньги у друга 100 долларов, ведь нельзя упускать такой шанс. Вы занимаете деньги и несёте букмекеру. В результате, ситуация может развернуться двумя способами:
- Лошадь продолжает держать лидерскую позицию, ваша ставка сыграла. Вы получаете свои деньги, отдаёте долг и остаетесь ещё в плюсе.
- Лошадь спотыкается и летит прямиком на землю. Вы теперь должны букмекеру, да ещё и другу.
Маржинальная торговля, или по-другому, торговля с плечом, схожа со ставками на скачках, да и с любыми другими азартными играми: есть вероятность получения высокой прибыли, однако и риск весьма значительный: можно потерять все вложенные деньги и даже больше. Ещё более рискованно начинать инвестировать с маржой, не понимая, как все устроено.
Объясняем подробнее
Маржинальная торговля заключается в том, что ценные бумаги покупаются за средства, предоставленные брокером, по сути, в долг. Иными словами, появляется возможность приобрести больше ценных бумаг, чем можно было бы на собственные средства.
Для того, чтобы торговать с плечом, необходимо открыть специальный маржинальный счёт. Инвестировать можно после внесения первоначального взноса, который от брокера к брокеру отличается. После открытия счёта у инвестора появляется возможность взять в долг у брокера до 50% от стоимости бумаги (первоначальная маржа).
Этот долг можно держать сколько угодно, если инвестором выполняются все обязательства:
- При использовании долга на продажу ценной бумаги полученные средства автоматически зачисляются брокеру до того момента, пока не будет выплачена вся сумма долга.
- Поддерживается минимальный баланс на счёте (поддерживающая маржа). Как только средств на вашем счете не хватает, возникает Маржин-колл – требование довнести средства, об этом поговорим позже.
- Выплачиваются проценты по долгу. Данная сумма будет взыматься со счета, если средств будет недостаточно по поддерживающей марже. Долг будет расти, а с ними и платежи по процентам. В связи с этим торговля с плечом, как правило, используется для краткосрочного инвестирования.
С увеличением срока долга увеличиваются и обязательства, что приводит к снижению коэффициента рентабельности инвестиций до отрицательных значений.
Торговать с плечом можно не любой ценной бумагой. Брокеры не разрешают покупать мелкие акции, внебиржевые инструменты, бумаги на IPO по причине высоких рисков по таким бумагам. Некоторые брокеры могут также запретить торговать конкретными ценными бумагами, поэтому, прежде чем начать маржинальную торговлю, стоит узнать, с какими ценными бумагами сможете работать по вашему счёту.
Рассмотрим пример покупки ценных бумаг с плечом
Допустим, на маржинальном счёте лежат 10 тысяч долларов, это составляет 50% покупной стоимости. Таким образом, купить ценные бумаги вы можете на 20 тысяч долларов, но из них вы тратите только 5. Сумма вашей покупательной способности в таком случае составляет 15 тысяч. Получается, вы не воспользовались маржевым резервом. Если же вы начинаете совершать покупки на сумму свыше 10 тысяч долларов (суммы собственных средств), вы начинаете занимать, и тогда покупательная способность маржинального счета меняется. Переоценка покупательной способности осуществляется на ежедневной основе.
Что происходит при росте или снижении стоимости ценных бумаг? И для чего, в таком случае, нужны маржинальные сделки?
Ключевую роль в маржинальных сделках играет кредитное плечо: трейдеры увеличивают объем инвестируемых средств за счет ссуды. В связи с этим, если инвестор принял правильное решение, то на каждом этапе роста стоимости ценной бумаги прибыль увеличивается сильнее. Это происходит, потому что, например, с первоначальной маржой в 50% можно купить в два раза больше акций, чем исключительно за собственные средства.
Важно, конечно, выбирать активы так, чтобы они повышались в цене.
Но возможно ли систематически выбирать растущие инструменты, никто точно не знает. Все же подчеркнём, что торговля с плечом позволяет значительно увеличить прибыль по сделкам.
Силу влияния кредитного плеча лучше всего понять с помощью примера, не осложнённого комиссионными сборами.
Рассмотрим позитивную ситуацию. Итак, у инвестора Вани на счёте 20 тысяч долларов, из которых 10 тысяч – маржа, остальное – собственные средства. Акция Flowers Co стоит 100 долларов. Ваня уверен, что после выпуска отчетности стоимость акций взлетит. Без дополнительного займа Ваня мог бы купить только 100 акций. С плечом он покупает уже 200 акций. Наступает время выпуска отчетности, и Flowers Co показывает результаты даже лучше прогнозируемых, стоимость акций взлетает на 25%. Портфель Вани вырос до 25 тысяч долларов. Он решает «снять сливки», отдаёт брокеру 10 тысяч долларов долга и остаётся в плюсе размером в 5 тысяч долларов. Таким образом, акции выросли на 25%, а рост портфеля составил все 50%.
Страшный маржин-колл
На рынках, особенно неустойчивых, могут резко скакать цены. Если на счёте инвестора стоимость ценных бумаг за вычетом долга брокеру упадёт ниже поддерживающей маржи, инвестору выставляется маржин-колл. Маржин-колл – это требование к трейдеру довнести наличность или продать имеющиеся активы. Для примера возьмём уже рассмотренный портфель Вани. Только в данном случае отчетность оказалась хуже ожидаемого, что привело к значительному падению стоимости акций. Теперь одна ценная бумага Flowers Co стоит 75 долларов. Баланс на счете Вани снизился на 5 тысяч долларов. Учитывая, что необходимо поддерживать капитал на уровне 25%, Ваня ещё находится в безопасности, имея 3 750 долларов (15 000 х 25%). Если же брокер будет требовать поддерживать баланс счета на уровне 40% (6 тысяч долларов), то Ване придётся внести средства после получения маржин-колла. Если вдруг Ваня не получил маржин-колл, его брокер правомерно может продать ценные бумаги Flowers Co, чтобы достичь необходимого уровня поддерживающей маржи. Брокер, к тому же, и не обязан советоваться с Ваней перед совершением каких-либо действий и дожидаться, пока до Вани дойдёт маржин-колл. Ваня не сможет повлиять и на выбор бумаг, которые брокер решит продать. Поэтому Ване и всем трейдерам, желающим воспользоваться торговлей с плечом, следует тщательно изучить маржинальное соглашение брокера. В нем прописаны основные условия счета: процесс начисления процентов, обязанности инвестора, каким образом ценные бумаги в портфеле служат залогом.
Риски маржинальной торговли
Подобный вид инвестирования очень рискован: прибыль, как и потери, растут с одинаковой скоростью. Риск – это уровень волатильности цены актива. А кредитное плечо данные колебания ещё и увеличивает.
В примере с Ваней падение стоимости акций на 25% приведёт к снижению портфеля до 15 тысяч долларов. После продажи бумаг и уплаты долга брокеру на руках у Вани остаются 5 тысяч долларов. Таким образом, убытки составили целых 50%.
Кроме того, может случиться так, что Ваня потеряет не только часть вложенных средств, но и уйдёт в минус больше, чем на сумму всех инвестиций. Маржинальная торговля – единственный вид трейдинга, где можно потерять больше, чем вложили. Так, если Flowers Co упадут больше, чем на 50%, то и потери Вани составят свыше 100%, да ещё и комиссии и проценты, которые Ваня должен уплатить.
В случае торговли за счёт собственных средств падение бумаги может оказаться лишь временным событием, после чего стоимость может восстановиться. Если не закрывать убыточную позицию, потери будут лишь потенциальными. При маржинальной торговле брокер волен продать ваши акции, если они сильно подешевеют. Потери инвестора в таком случае фактически фиксируются, и тогда нет перспектив получить выгоду за счёт потенциального роста.
Новичкам торговать с плечом не рекомендуется. При полной готовности и уверенных знаниях стоит помнить, что совсем не обязательно пользоваться всеми 50% долга. И уж тем более не стоит отводить на маржинальную торговлю последние деньги. И даже, порой, не последние.
Выделять на подобную торговлю лучше венчурный капитал, то есть средства, которые инвестор готов потерять.
Подведём итог: маржинальная торговля даёт возможность получить огромную прибыль или понести колоссальные убытки. Но решать, как всегда, вам. Удачной вам торговли и прибыльных инвестиционных решений!
Автор публикации
2
