IPO Robinhood: стоит ли игра свеч IPO Robinhood

Robinhood – это цифровой брокер, обслуживающий тех, кого он называет «обычными людьми». Он предлагает такие функции, как дробное владение акциями. То есть вместо того, чтобы купить одну акцию Amazon.com примерно за 3700 USD, инвесторы могут купить половину акции за 1800 USD или даже одну десятую акции всего за 360 USD.

На фондовом рынке наблюдается растущая тенденция к демократизации операций с акциями, и Robinhood помогает инвесторам всех форм и размеров получить доступ к тем же акциям, которыми владеют хедж-фонды Уолл-стрит.

Выход на биржу Robinhood даст инвесторам возможность купить акции компании, которая находится на очень ранних стадиях перемещения влияния с Уолл-стрит на Мэйн-стрит («Мэйн-стрит» означает интересы обычных людей и малого бизнеса, тогда как «Уолл-стрит» – интересы крупных национальных корпораций).

Robinhood – это не Уолл-стрит

Нет сомнений в том, что Robinhood сталкивается с жесткой конкуренцией. Некоторые конкуренты значительно больше по размеру и существуют уже несколько десятилетий, плюс на рынок вышло множество новых участников.

Robinhood нацелена на оценку в 30 миллиардов долларов и конкурирует с такими компаниями, как Charles Schwab, стоимость которой составляет около 130 миллиардов долларов. Конкурирующий брокер E*Trade был приобретен Morgan Stanley, гигантом с Уолл-стрит стоимостью около 160 миллиардов долларов.

Но Robinhood позиционирует себя как революционера, являясь брокером, выступающим против Уолл-стрит. Он подчеркивает свою доступность благодаря торговой платформе с нулевой комиссией и минимумом счетов. Согласно нормативным документам компании, более 50% всех людей в возрасте от 18 до 44 лет в США знают бренд Robinhood.

Основная идея компании заключается в том, что инвесторы, независимо от того, есть ли у них 10 долларов для начала или они хотят инвестировать 10 миллионов долларов, могут присоединиться к ней. Robinhood надеется, что это побудит трейдеров покупать ее акции.

Robinhood в цифрах: насколько крупный брокер

Согласно документации в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), Robinhood имеет 18 миллионов учетных записей пользователей. Общее количество активных пользователей в месяц выросло с 4,3 миллионов в 2019 году до 11,7 миллионов в 2020 году и 17,7 миллионов в первом квартале 2021 года.

Выручка Robinhood выросла на 245%, с 278 млн долларов в 2019 году до 959 млн долларов в 2020 году. За тот же период компания превратила чистый убыток в 107 млн долларов в чистую прибыль в размере 7 млн долларов, в то время как скорректированная EBITDA улучшилась с 74 млн долларов до плюс 155 млн долларов.

В 2021 году импульс набрал обороты, и Robinhood зафиксировал ускорение роста доходов. В первом квартале 2021 года выручка выросла на 309% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 522 млн долларов. Чистый убыток в размере 1,4 млрд долларов в первом квартале связан с корректировкой справедливой стоимости конвертируемых облигаций и варрантов на 1,5 млрд долларов.

А скорректированная EBITDA улучшилась с отрицательных 47 млн долларов в первом квартале 2019 года до положительных 115 млн долларов.

В Robinhood объем активов под хранением (AUC) увеличился с 4 505 млрд долларов в 2017 году до 8 3595 млрд долларов в 2018 году, 14 1356 млрд долларов в 2019 году и 62 9785 млрд долларов в 2020 году. За трехмесячный период, закончившийся 31 марта 2021 года, AUC составила 80 932 млрд долларов.

Robinhood начинал как розничный брокер, специализирующийся на акциях в США, и теперь предлагает следующие услуги:

Торговля акциями, ETF и ADR США.
Торговля криптовалютой через дочернюю компанию Robinhood Crypto.
Продукты для управления денежными средствами, такие как дебетовые карты Robinhood и возможность оплачивать счета.
Robinhood Gold: платная подписка, которая включает расширенные рыночные данные, займы и профессиональные исследования.

IPO Robinhood: все, что вам нужно знать

Тикер акции: HOOD
Биржа: NASDAQ
Дата листинга: 28 июля 2021 года
Количество акций: 55 000 000
Диапазон по одной акции: 38-42 USD
Основные андеррайтеры: Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays, Citigroup, Wells Fargo Securities

После подачи проекта заявления о регистрации 15 июня 2021 года Robinhood представила форму S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам 1 июля 2021 года. 19 июля она выпустила поправку S-1 / A. Согласно календарю IPO Nasdaq, дата IPO Robinhood назначена на 28 июля. Акции начнут торговаться на Nasdaq на следующий день под тикером HOOD.

Как указано в документах, компания планирует продать 52 375 000 обыкновенных акций класса А, в то время как ее основатели и главный финансовый директор продадут еще 2 625 000 акций, в результате чего будет размещено 55 миллионов акций. Первоначальный диапазон цен на акции Robinhood составляет от 38 до 42 долларов за акцию, что ведёт к стоимости IPO в диапазоне от 2,09 до 2,31 млрд долларов.

Goldman Sachs и JP Morgan отвечают за размещение. Андеррайтеры имеют возможность приобрести до 5,5 млн дополнительных акций «исключительно для покрытия чрезмерного размещения». Если предположить, что андеррайтеры полностью воспользуются своим правом на покупку акций, рыночная оценка компании по IPO составит от 27 до 35 миллиардов долларов.

После листинга все акции класса B будут принадлежать соучредителям Robinhood Владимиру Теневу и Байджу Бхатту. Согласно документации SEC, Тенев будет владеть около 7,9% выпущенных акций компании и 26,2% голосов. Бхатт будет контролировать примерно 7,9% выпущенных акций и 39% голосов.

Одна интересная особенность листинга Robinhood заключается в том, что от 20% до 35% его акций IPO будут доступны исключительно для розничных клиентов. При цене акций IPO в 40 долларов компания планирует выставить на продажу через свою платформу акций на сумму от 440 до 770 миллионов долларов.

Процесс IPO традиционно нацелен на институциональных инвесторов, хедж-фонды и богатые организации, которые могут покупать акции на сотни миллионов долларов за раз, в отличие от розничных инвесторов, которые могут инвестировать несколько сотен долларов.

Компания сообщила в своем проспекте: «Так как мы ожидаем, что клиенты Robinhood получат возможность участвовать в этом предложении через нашу платформу, а также учитывая широкую осведомленность потребителей и узнаваемость бренда Robinhood, отдельные инвесторы, розничные или иные лица могут составить большую долю инвесторов, участвующих в этом размещении, чем это обычно бывает при первичном публичном размещении акций».

Тем временем компания предупредила, что «эти факторы могут вызвать волатильность цен наших обыкновенных акций класса А».

Robinhood также позволяет своим сотрудникам продавать до 15% своих акций сразу после листинга, вместо того, чтобы заставлять их ждать привычные шесть месяцев.

В своём недавнем отчете The New York Times Р.А. Фаррохния, исполнительный директор-основатель отдела перспективных проектов и прикладных исследований в области финансовых технологий в Columbia Business School, так прокомментировал способ выхода Robinhood на биржу: «Компания идет на огромный риск. Если это сработает, это будет фантастическая победа. Если все пойдет плохо, это будет черная метка».

Компания заявила, что планирует использовать примерно 342,1 млн долларов из выручки для выплаты налоговых обязательств. Остальная часть собранных денег будет использована для «оборотного капитала, капитальных затрат и общих корпоративных целей, включая увеличение усилий по найму для расширения базы сотрудников, расширение нашей деятельности по поддержке клиентов и удовлетворение наших общих потребностей в капитале».

Недавние опасения: имеют ли значение?

Недавние новости об IPO Robinhood вызвали повышенное внимание к компании. В начале июля Robinhood согласилась выплатить штраф в размере 70 млн долларов своим клиентам и Управлению по регулированию финансовой отрасли (FINRA). Согласно расследованию FINRA, штраф связан с техническими сбоями компании в марте 2020 года, непроведением должных процедур перед тем, как позволить клиентам торговать опционами, и вводящей в заблуждение информацией для клиентов относительно торговли и кредитного плеча.

Robinhood не признала и не отрицала никаких правонарушений. Глава компании по связям с общественностью по вопросам государственной политики Жаклин Ортис Рамзи заявила, что она «рада оставить этот вопрос позади» и с тех пор компания «вложила значительные средства» в устранение предыдущих проблем.