Инфляцию оказалось трудно усмирить, так как рост индекса потребительских цен (CPI) в США в очередной раз удивил рынок, увеличившись на 8,3% в годовом исчислении в апреле, на что отреагировали и золото, и доллар.
После публикации данных по индексу потребительских цен в США взвешенный индекс доллара США (DXY) вырос до 103,9. Золото сначала упало до внутридневного минимума в 1834 USD за тройскую унцию, самого низкого уровня с 11 февраля, а затем восстановилось до 1852 USD.
Спровоцирует ли последний сюрприз в области инфляции рост доллара, усилив ожидания более жесткой политики со стороны Федеральной резервной системы?
Или инвесторы теряют терпение из-за проблем со снижением инфляции только за счет повышения процентных ставок, что вызывает новую волну покупок золота?
Анализ золота: что будет дальше после публикации CPI США?
Золото отскочило от основной линии бычьего тренда, начавшейся в мае 2019 года, но все еще находится на территории коррекции, упав более чем на 10% по сравнению с мартовскими максимумами.
Долгосрочный бычий тренд сохраняется, но прорыв уровня психологической поддержки в 1800 долларов может изменить картину.
Если медведи продолжат беспрепятственно опускать цену ниже 1800 USD, ключевой вехой для мониторинга может быть уровень 1680-1690, что близко к медвежьему рыночному значению по сравнению с мартовскими максимумами.
Если аргумент о сложности ограничения инфляции с помощью повышения ставок Федеральной резервной системы в ближайшие недели возьмет верх, то инвесторы побегут к золоту в качестве ззащиты от новых инфляционных угроз и в преддверии опасностей рецессии.
Первое ключевое сопротивление для драгоценного металла находится на уровне 1882 USD, что соответствует уровню восстановления Фибоначчи 78,6% от максимумов марта. Следующие уровни сопротивления находятся на уровнях 1922 и 1950 USD, что соответствует 61,8% и 50% уровням восстановления Фибоначчи соответственно.
Действительно ли инфляция в США достигла максимума в апреле?
Индекс потребительских цен США вырос на 8,3% за 12 месяцев, закончившихся в апреле. Это меньше, чем 8,5% в марте, но все же выше, чем ожидал рынок (8,1%).
Цены на продукты питания выросли на 9,4% по сравнению с прошлым годом, что стало самым большим показателем с апреля 1981 года. Стоимость энергии выросла на 30% в годовом исчислении, но снизилась на 2,7% за месяц.
Инфляция быстро растет среди основных компонентов корзины, которые исключают продовольствие и энергию, составив 6,2%, что снова больше, чем прогнозировал рынок.
В целом инфляция немного снизилась с пикового уровня в 8,5% в марте, но это не означает, что инфляционное давление ослабевает. Рост цен в потребительской корзине, особенно в сервисной составляющей, по-прежнему остается крайне высоким, и его снижение может занять гораздо больше времени, чем прогнозировалось.
Так как инфляция сохраняется дольше, чем ожидалось, Федеральная резервная система может быть вынуждена более агрессивно повышать процентные ставки, учитывая, что разница между двумя переменными чрезвычайно велика в историческом плане. В результате потенциал повышения на 75 базисных пунктов в июне может стать актуальным, что приведёт к возникновению основных рисков в последующие недели.
Недавний сюрприз в отношении инфляции потребительских цен в США также является холодным душем для фондового рынка, так как риски снижения ликвидности со стороны ФРС, устойчиво высокая инфляция и увеличение стоимости заимствований могут еще больше повредить настроениям инвесторов и марже прибыли.
Более высокие процентные ставки могут сделать доллар США еще более привлекательным для инвесторов, особенно по отношению к евро (EUR/USD) и британскому фунту (GBP/USD), которые имеют мрачные экономические перспективы.
Возможность более высоких процентных ставок неблагоприятна для золота, потому что это увеличивает альтернативные издержки инвестирования в драгоценный металл, по которому не выплачиваются проценты или дивиденды.
Однако, если инвесторы начнут верить, что инфляцию можно контролировать не повышением ставок, а началом новой рецессии, спрос на золото вырастет, так как слитки традиционно показывали положительную доходность во время рецессий.
Крайне важно следить за поведением доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая быстро восстановила отметку в 3% после выхода индекса потребительских цен. Более высокая доходность в США, как правило, предвосхищает более высокие процентные ставки, что укрепляет доллар и оказывает понижательное давление на золото.
Автор публикации
1
