Доминирование технологических компаний затмило все остальные истории на фондовом рынке 2020 года, потрясенном пандемией коронавируса. Теперь это помогает ускорить изменения в самом известном в мире индексе.
В результате самой большой перестановки за семь лет Exxon Mobil Corp, Pfizer Inc. и Raytheon Technologies Corp. исключены из Dow Jones Industrial Average, уступив место в 124-летнем индексе Salesforce.com, Amgen Inc. и Honeywell International с сегодняшнего дня. Такие действия вызваны тем, что Apple Inc., которая в настоящее время составляет 12% индекса, состоящего из 30 акций, объявила о дроблении акций, и это снизило влияние компьютерных и программных компаний на средневзвешенную цену.
Эти изменения знаменуют собой ошеломляющее падение Exxon. В 2011 году она была крупнейшей в мире компанией, и ее уход отражает неуклонный спад влияния сырьевых компаний на американскую экономику. Эти изменения также показывают важность технологических компаний.
«Эти изменения – признак настоящего времени», – говорит Крис Заккарелли, директор по инвестициям Independent Advisor Alliance.
Последняя перестановка произошла в связи с тем, что технологические компании обошли все остальные отрасли, и эта тенденция усилилась из-за карантина Covid-19 в текущем году. В то время как средний индекс Доу-Джонса по-прежнему на 4,2% ниже своего февральского рекорда, высокотехнологичный Nasdaq 100 почти на 20% выше рекордно высокого уровня перед пандемией.
Несмотря на то, что любое изменение индекса Доу-Джонса примечательно, уход Exxon Mobil, который дольше всех держался в списке, знаменует собой особенно стремительное изменение состояния. Стоимость его акций составила 525 миллиардов долларов в 2007 году и более 450 миллиардов долларов по состоянию на 2014 год. Акции компании падали в течение четырех из шести лет до 2020 года и упали еще на 40% с января 2020 года. Сейчас компания стоит около 180 миллиардов долларов.
Акции компании Salesforce, основанной в 1999 году, стали одними из самых прибыльных на бычьем рынке после мирового финансового кризиса, их стоимость выросла в 27 раз с марта 2009 года. Amgen входит в число крупнейших биотехнологических компаний мира с рыночной стоимостью около 137 миллиардов долларов, она вытеснила компанию Pfizer Inc., которая стоит примерно на 90 миллиардов долларов больше.
Цены на акции задействованных в этих изменениях компаний быстро отреагировали на встряску. Акции Exxon упали на 2%, а акции Raytheon упали на 3%. Акции Honeywell подорожали на 3,5%, а Salesforce.com – на 4%. Акции Pfizer упали на 1,9%, а акции Amgen выросли на 4%.
«Это событие не влияет ни на наш бизнес, ни на долгосрочные фундаментальные факторы, поддерживающие нашу стратегию», – сказано в электронном письме Exxon. «Наш портфель является самым сильным за более чем два десятилетия, и мы по-прежнему сосредоточены на создании акционерной стоимости путем ответственного удовлетворения мировых потребностей в энергии».
Это уже второй раз, когда дробление акций Apple имело серьезные последствия для индекса Доу Джонса. Первый произошел в 2014 году, когда дробление 7 к 1 снизило цену его акций настолько, что сделало возможным включение Apple в этот список. Решение Apple сделать это снова в текущем году фактически снизило ее влияние на средневзвешенную цену, сделав влияние технологических компаний слишком незначительным в глазах кураторов Доу Джонса.
Недостаточная представленность в сфере технологий нанесла удар по индексу Доу Джонса в 2020 году, когда он часто отставал от взвешенного по рыночной капитализации индекса S&P 500, чья концентрация на таких суперкомпаниях, как Amazon.com и Alphabet, увеличила его доходность. Ни одна из этих компаний не имеет права на получение индекса Доу-Джонса, учитывая цену их акций в более чем 1000 долларов.
Этот индекс голубых фишек оценивает составляющие по цене, а не по рыночной стоимости, и это отличает его от более широкого индекса S&P 500. Комитет выбирает членов, стремясь поддерживать «адекватное» представление каждого сектора, и отдает предпочтение компаниям, «которые имеет отличную репутацию, демонстрируют устойчивый рост и представляют интерес для большого числа инвесторов», – сказано на их веб-сайте. Другие основные индексы добавляют и убирают участников в процессе, который основан на правилах.
Между тем, Honeywell возвращается к среднему уровню после того, как 12 лет назад ее убрали из списка, освободив место Bank of America и производителю энергии Chevron. Его акции упали примерно на 9% в 2020 году, но до этого росли 10 из 11 лет, в результате чего его рыночная стоимость превысила 100 миллиардов долларов.
В то время как влияние индекса Dow Jones со временем ослабло, поскольку пассивные менеджеры привязывались к ориентирам, основанным на рыночной стоимости, данный индекс все еще представляет собой эксклюзивный клуб и по-прежнему служит одним из самых значимых показателей американского промышленного роста. Доу Джонс оценивает примерно 31,5 миллиарда долларов активов, при этом 28,2 миллиарда долларов привязаны к пассивно управляемым фондам. (Для S&P 500 эти цифры составляют 11,2 триллиона долларов и 4,6 триллиона долларов соотвественно).
В последний раз в индекс Доу Джонса добавляли сразу три компании целых семь лет назад, когда Visa Inc., Goldman Sachs Group Inc. и Nike Inc. вытеснили Bank of America Corp., Hewlett-Packard Co. и Alcoa Inc.
Автор публикации
4
